原标题：公募基金增持银行股。银行股市场刚刚开始吗？
去年国内银行有利好实体经济的压力，但随着经济逐渐复苏，银行利好实体经济的压力放缓，银行股有喘息空间。然而，从去年的情况来看，国有银行明显努力盈利，其次是股份制银行。但对于一些股份制银行来说，即使有盈利实体经济的需要，拨备率高，资产质量好，市场也解读为业绩缓释，并没有因为控股而改变其持续增长能力。
随着上市银行第一季度业绩的披露拉开帷幕，市场开始关注银行股的第一季度业绩。其中，平安银行第一季度业绩超出市场预期，营收同比增长10.2%，净利润同比增长18.5%。这个成绩单真的给了市场希望。
但根据去年同期数据，平安银行收入也同比增长16.78%，净利润同比增长14.80%。与去年一季度的数据相比，净利润的增长率继续呈扩大趋势，但收入的增长率并不特别乐观。
平安银行第一季度业绩发布后，市场似乎重燃了对银行股第一季度表现的信心。但经过去年的市场考验，国内上市银行的业绩必然会出现明显的分化迹象，未来更有可能倾向于“强留强，弱留弱”的局面。
银行股的资产质量无疑影响着市场对银行股的估值和定价空间。但在强势环境下，对于资产质量较好的上市银行，不良贷款率继续呈稳步下降趋势，且拨备水平较高，一定程度上反映了未来银行股的风险防御能力。
从市场角度来看，拨备覆盖率在300%以上的上市银行，可能更看好自己的利润释放空间。但相对来说，大型基金更倾向于资产质量较好的银行股，市场基金未来在银行股的选择上肯定会有偏差。
经过一系列的市场考验，比如允许利润流向实体经济，a股银行股的走势开始慢慢从低谷走出来。但相对于大型国有银行的走势，一些股份制银行或者少数城市商业银行的市场走势已经走出了单边上行的趋势，这也是提前反映市场预期的写照，也是经济晴雨表的反映。
从北行基金到明星基金，从他们的投资趋势来看，他们也开始关注银行股。然而，从这些大型基金的投资角度来看，他们更喜欢银行股中的成长股，更关注上市银行本身的资产质量水平。比如今年一季度，E基金的蓝筹选择了明星基金经理张坤先生为首的混合型证券投资基金，选择了招商银行和平安银行。可见，投资银行股已经逐渐成为明星基金经理的投资共识。
但从另一个角度来看，明星基金从重酒到重行的战略转变，也是风格转变的体现。但是从它的重仓股来看，基本上有一个共同的特点，就是各行业龙头企业，有一定的成长性。明星基金投资银行股的行为背后，或多或少反映了他们寻找稳定上升净值的投资态度，这也是投资风格转变的写照。
事实上，在前一轮单边上涨行情之后，一些核心银行股的估值水平并不便宜，但由于它们仍有两位数的利润增长能力，市场愿意给它们更高的估值定价，甚至给明年上市银行的盈利能力定价。
即使一些核心银行股的估值并不便宜，至少处于历史估值的高位，但核心银行股的估值定价与白酒行业、新能源汽车等一些热门行业相比还是偏低。与此同时，在海外市场上市的银行股也开始了单边上涨的趋势，这也在一定程度上提高了a股银行股的估值和定价水平。
随着超宽松货币环境的结束，利率有逐渐回升的趋势，市场开始布局加息预期。从北行基金和明星基金来看，前期炒作的成长股似乎进入了一个比较高的水平，随着加息预期升温，未来估值溢价空间也可能被压缩。相比之下，现阶段提高银行股的投资比例，有利于持仓均衡发展，对冲部分成长股估值溢价下降的风险。
由此可见，大资本果断投资银行股，可能有资产均衡配置的需求，但他们对银行股的选择比较严格。通过投资资产质量更好、成长能力更强的核心银行股，可以达到增加投资价值的目的。在大资本眼里，他们还是偏向于主要行业的龙头企业，这些龙头企业基本上都有一定的成长优势。企业的成长能力和可持续增长潜力仍然是大资本关注的投资因素。
