来源|界面新闻(ID:wowjiemian)
今年三季度财报发布后，百度股价终于进入上行期。
12月31日，百度股价盘中一度突破220美元，市值超过700亿美元，是年初的两倍。
这提振了百度的士气。股价上涨和员工最直接的关系就是期权收入的提高，尤其是对于今年年初入职的员工。一些百度员工告诉Interface News，他们相信百度的市值可以上升到1000多亿美元。
几个月前，员工并不那么乐观。今年3月，百度股价跌至90美元以下，市值只有300亿美元左右，是近7年来的最低点。
直到现在，“BAT”仍然是互联网巨头的常用缩写。但是曾经的三巨头百度早就被AT(阿里、腾讯)甩在后面了。
从市值来看，百度不仅距离市值超过5000亿美元的阿里巴巴和腾讯相差甚远，美团、品多多等后起之秀的市值已经超过1000亿美元。
CEO李彦宏不得不面对这样一个问题：百度怎么了？
今年年中，在与百度员工的沟通活动“简单盟约”中，李彦宏坦言面对大家压力很大。但与此同时，他试图给员工信心的解释是，当每家公司都有其亮点和低谷时，没有一家公司能抓住所有的机会和机遇。每个公司都有自己的好与坏，百度以技术创新为核心善于带动。
面对巨大的舆论压力，一位百度高管曾与李彦宏谈论百度的市场价值。李彦宏回答说：“为什么我仍然每天在公司工作很长时间？因为我相信百度的价值。虽然百度AI业务的商业化还没有大规模落地，价值还没有体现出来，但总有一天会体现出来的。”
上述高管告诉界面新闻，普通员工给管理层的压力更大，很多员工看到股价会纠结百度是否没有前途，而管理团队需要在困难时期给员工更多信心。
百度到底怎么了？
百度怎么了？百度管理也做了很多反思。
百度真的是好几年没利用移动互联网票纠纷了。相比微信、支付宝等国家级应用，百度App作为搜索门户依然重要，排名靠前，但不得不承认，这个产品的存在性很低，这个领域的竞争已经接近尾声，移动互联网已经进入股票时代。在抢用户、抢时长、抢使用场景的战争中，百度并没有拿出产品来向用户证明自己。
在移动内容生态中，百度是不是不知道该怎么办？今年5月，百度集团执行副总裁沈斗在接受Interface News采访时表示，有这样的判断并不夸张。
但他解释说，搜索引擎公司将经历认知升级。谷歌不想做信息流，但它就是做不到，因为它没有自己的内容，搜狗也是如此。如果真的看搜索引擎公司，百度的认知比以前超前很多。
“今天的头条播放在内容上和搜索播放上不是先进落后的问题，就是你在某个业务上没有早起步。但围绕搜索的内容生态，百度肯定不落后。”沈连连摇头说：
另一方面，对于低市值，百度解释说，近年来，无论是移动生态还是AI业务，公司都在做“冰山下的事情”。
在移动生态中，百度原本只提供搜索信息，现在需要更进一步，提供服务和交易。需要在医疗保健、快递、房地产、电子商务等很多垂直领域提供更深入的服务，甚至让用户在百度App完成交易。您需要与您的合作伙伴一起构建自己的基础设施，如服务生态和支付。在AI业务上，百度从无到有，完成了业务，实现了商业化，花的时间比较长。
沟通也是个问题。根据上述百度高管的说法，百度陷入困境的第三个重要原因是，百度未能在变革期间交付它必须做好的事情。即使管理层对公司的未来有信心，普通员工和外界也没有收到这样积极的信号。
百度智能云的一名员工告诉界面新闻，每次谈到客户被屏蔽，他都不可避免地感到沮丧。“大搜索(移动生态)至少是一项成熟的业务，其他人也认可百度云是一项新业务，没有大搜索。气场感觉很难。”虽然百度智能云的营收已经是公司营收中增长最快的部分，但仍然无法解决搜索之外的商务人士的边际感。
经过对上述问题的反思，百度管理层在今年三季度财报前对旗下所有业务进行了重组，从外部沟通和理解逻辑的角度将其分为三个部分：活跃稳定的移动生态业务(广告业务)、快速成长的新兴业务(智能云)、主导产业前沿业务(小智能助手、自动驾驶等)。).
百度披露了更多关于智能云的发展。财报显示，百度核心第三季度非网络广告收入为人民币29亿元，同比增长14%，主要得益于云服务的增长。
这已经成为百度向市场和员工传达信心的重要视角之一：在广告收入与去年基本持平的同时，百度智能云已经成为增长最快的业务，其在百度总收入中的比重也逐渐增加。
熬过困难期
沟通问题解决后事情会变好吗？从市场反应来看，百度确实得到了一些正面反馈。
但这远远不够。如何让“冰山下的东西”浮出水面，是百度需要解决的更现实的问题。
一位接近百度的人士告诉界面新闻，在AI业务做好之前，百度管理层理解外界的不赞同。市场更注重的是实际数字，烧钱这个业务更像是公司的负担，在还没有落地的东西出来之前，市场往往很难认识到它的价值。
在新业务成熟之前，百度只能等待。
一个很典型的例子就是自动驾驶。这几年百度自主驾驶落地项目很少，某项业务裁员停业的消息层出不穷，外界也纷纷质疑。直到今年，百度的自驾业务取得了一些外界可以感知的进步。比如阿波罗Go无人驾驶出租车已经在长沙、沧州、北京等地向用户开放，小汽车智能客舱系统预装量产已经超过100万。
在此之前，百度的自动驾驶业务在资本市场的估值几乎为零，但随着业务的落地，自动驾驶的价值逐渐被认可。12月11日，知名投资机构瑞银(UBS)发布的研究报告，对百度与Waymo的自动驾驶业务进行了基准测试，给出了100亿美元的估值。
Interface News从一位知情人士处获悉，百度自动驾驶目前正处于毛利由负转正阶段，预计需要数年时间。
只能说阿波罗熬过了最艰难的阶段，但不知道市场是否会从其表现中继续给出正反馈。
新业务的价值逐渐被认可，但百度仍要面对收入增长放缓的问题。
财务报告显示，百度2019财年总营收为人民币1074亿元，比2018财年增长5%。今年前两个季度，百度营收分别为225亿元和260亿元，同比分别下降7%和1%。我
网络广告收入仍然是百度收入的主要来源，其增长放缓导致百度整体收入增长放缓。一方面，宏观经济形势导致广告业整体下滑；另一方面，百度在移动领域面临着激烈的竞争，它的一些广告收入被新出现的应用程序转移了，比如今天的头条、颤音和Aauto Speeter。
百度的一位内部人士告诉国际文传电讯社，百度肯定想追求广告收入的增长，但短期内很难实现快速增长。百度移动生态对交易和服务的增长寄予了更多希望。
但是交易和服务是一项比较慢的业务，百度仍然需要“忍受”它曾经擅长的业务。
以前百度改进了一个算法，CPI(每次安装成本)提高了几个百分点，收入增加了几十亿。做一个行业或者一个垂直的品类，不容易，几年就能做成几十亿的生意。
根据以上百度内部人士的说法，百度交易和服务产生的收入主要来自两个方面：一是百度健康等自营行业，收入属于百度；另一种是通过搜索和小程序帮助携程、当当等第三方平台完成交易，收取交易佣金。今年疫情初期，百度健康每日咨询订单达到30万。预计百度健康在三到五年内会进一步增长。
多元化会是出路吗？
不仅百度移动生态在多元化收益，整个百度集团也在多元化方向赚钱。智能云目前在百度集团的多元化营收中扮演着重要角色，也是百度实现AI的长远愿景的重要组成部分。
百度副总裁兼智能云战略产业总经理李硕从0到1全程参与百度智能云。他说，从2017年到2018年上半年，团队一直在摸索前进，遇到了很多挑战。比如在特殊行业，农业等领域，团队尝试过，经历过很多困难。
百度登陆智能云的第一个场景是智能客服，源于2016年李彦宏与中国联通董事长王晓初的一次聊天。当时，李彦宏表达了他对人工智能的乐观看法。王晓初问人工智能能否帮助联通节省一定比例的客户服务成本。老板们聊了几句后，双方的合作开始推进。
在李硕看来，当时客户不确定百度有什么。签的协议就像赌博合同，能做就继续，做不到就结束合作。
经过多年的试错，百度云逐渐在金融、智能客服、智慧城市等领域拥有了稳定的客户。然而，这项业务仍处于初始阶段，许多合作都是基于项目的，一个项目会收到一笔钱。
长期来看，百度智能云还需要形成不同领域的通用服务能力，在客户和市场面前做出稳定的存在和预期。
百度曾经在网络搜索时代赚钱。2011年，百度总营收同比增长83.2%，主要得益于活跃在线营销客户数量和每客户营收的增加。但是随着互联网生态和竞争环境的变化，这样的好日子一去不复返了。
按照百度目前的策略，即使现在各项业务的价值逐渐清晰，实现收入增长也需要一段时间。
好消息是百度战略足够坚定。上述百度高管表示，百度刚刚完成了下一年的战略规划，仍将遵循几年前制定的计划，不受股价波动的干扰。
但是要向市场证明更多，百度还是需要时间的。
