此轮比特币下跌的原因
美元流动性收缩
当前下跌的直接导火索是美元流动性收缩。近期美国银行间利率（SOFR）短期走高，引发金融市场“钱荒”迹象，借贷成本上升导致投资机构资金链紧张，进而纷纷抛售比特币等风险资产。
2、加密资产信任危机
就在不久前，2025年10月，美国司法部成功没收柬埔寨电诈集团所持有的12.7万枚比特币，价值约150亿美元，创下全球加密资产没收规模纪录。业内认为，这一事件也直接打破了加密资产“绝对安全”的神话，原本被视为终极保护的私钥被执法机构破解，区块链也并非“法外之地”。
3、宏观经济环境与美联储政策
加息预期升温：若市场预期美联储维持高利率或推迟降息，资金可能从风险资产（如加密货币）流向传统避险资产（如美元、美债），导致比特币承压。
通胀数据波动：若美国通胀数据反弹，可能强化鹰派货币政策立场，加剧市场对流动性收紧的担忧。
监管与政策风险
全球监管趋严：多国加强对加密货币的监管（如美国SEC对交易所的审查、欧盟MiCA法规实施），可能引发市场对合规成本的担忧。
Mt. Gox赔偿事件：近期Mt. Gox债权人赔偿计划启动，部分获赔比特币可能被抛售，增加市场供应压力。
比特币未来走势预测
短期走势：技术面承压与超卖反弹
技术形态破位：比特币已跌破下降三角形下沿（约107，000美元），形成空头延续信号，短期可能惯性下探至101，500美元（前低点）或98，000-100，000美元区间。
超卖修复需求：RSI指标已低于30，短期存在超卖反弹可能，但需关注MA10/MA50均线压制（约115，550美元）及下降趋势线阻力。
机构资金动向：美国比特币现货ETF单日净流出达9.37亿美元，若抛压持续，可能加剧短期波动。
中期风险：熊市周期与宏观压力
熊市预警信号：链上资本流入停滞、贝莱德ETF资金外流等迹象或预示未来6-12个月行情低迷，CryptoQuant预测可能下探63，000美元。
宏观经济影响：美联储政策收紧、全球增长疲软及监管不确定性（如“特朗普惊喜”事件）可能持续压制风险资产价格。
历史周期参考：若延续熊市回撤幅度减小趋势（前三次分别为88%、80%、75%），本轮回调或从周期高点回落约70%。
长期逻辑：减半效应与周期规律
减半周期滞后性：2024年4月减半后，供需失衡效应通常需12-18个月显现，2025年下半年或迎来爆发期。
周期模型支撑：比特币周期主图表显示，当前周期低点线位于43，000美元（每日上升），MVRV比率跌至0.75时可能触底。
机构持仓信心：非交易所持仓占比达76%，长期投资者仍主导市场，若价格回落至75，000-77，000美元（长期持有者成本区），或吸引资金入场。
