孤狼美团

　　转自公众号：AI蓝媒汇(ID：lanmeih001)作者： 于斐

　　今年的美团，越水逆，越牛市。

　　好不容易实现三个季度盈利的美团，今年却遭受到了百年不遇疫情的毒打。第一季度，美团再次亏损;第二季度，到店与酒旅业务也难以回血，整体业绩表现一下回到一年前同期的水平。

然而正是在看起来水逆的一年，资本却给予了美团足够的温暖。市值一路高歌猛进，美团身价仅用3个月时间由1000亿美元涨到2000亿美元，妥妥地坐稳了国内互联网公司的第三把交椅，从京东、拼多多的第二阵营中突围了出来，直逼阿里、腾讯。

　　蓝媒君一边端着美团外卖送的餐，一边看着美团的股价走势图，不禁发问，是哪个我没get到的点，足以让钱这么狠狠地砸向美团。

　　压缩成本，提升业绩

　　蓝媒君赶紧翻看了财报，美团其实做了紧衣缩食。

今年上半年，美团第一季度、第二季度的营收、净利润水平一下打回到去年同期水平。

　　第一季度，营收同比下降12.6%，不过亏损幅度同比收窄79.2%。如此来看，美团的挣钱能力显然比一年前强了，利润率或许提高了。第二季度，如我们所想，到店与酒旅业务板块难以回血，但是餐饮外卖的经营利润同比增长65.7%，最终美团整体净利润同比增长82%。

　　美团表示任你毒打，我却身强力壮。尤其净利润的大幅提高，为资本打了鸡血。

　　美团在Q1、Q2财报数据超出了分析师的预期后，股价都于第二个交易日实现了大幅度上涨。5月25日盘后公布了Q1财报，下一个交易日上涨10.413%;8月21日盘后公布了Q2财报，下一个交易日上涨8.401%。

　　超预期的基本面支撑股价持续上扬。而在向好的基本面下，是开源节流的策略起了作用，比如消费者客单价增长，骑手成本压缩。于是，餐饮外卖的毛利逐渐提升，支撑公司整体净利润提升。

　　2020 年上半年，美团餐饮外卖骑手的成本是同比降低4.27%，平均每单外卖骑手成本与2019年相比并没有发生变化，均为4.71元。就美团发布的《2020 上半年骑手就业报告》显示，上半年骑手数量同比增长16.4%。也就意味着上半年，美团外卖骑手的工作市场面临着僧多粥少，工资也没有增长的现状。

　　然而，在消费者端，不知不觉中在美团的消费次数多了，每次外卖单价也提高了。财报数据也显示，过去几个季度，餐饮外卖交易金额增速高于餐饮外卖交易笔数的增速，客单价正在稳步升高。

　　美团可以做到“开”消费者的“源”、“节”外卖骑手的“流”，其实也不难理解。疫情打击了线下商业，却在强化外卖的消费习惯，并且外卖向正餐、火锅为代表的高附加值餐饮类渗透，外卖客单价陡然上升。同时，疫情之下，劳动力供给过剩，美团作为平台方有与骑手谈判的条件。

　　其实美团股价自上市以来开始有起色，始于2019年Q2美团净利润转正，餐饮外卖业务优势显现，到店及酒旅业务开启规模收割模式。当季财报发布后，美团股价终于重回发行价。

　　以2019年Q2财报发布为结点，之前的股价下跌徘徊与如今的飞涨形成了鲜明的对比，可见美团实现盈利是获得资本市场的认可的关键。

　　在孤傲中疯长的市值

　　站在商业的角度，美团依据市场需求实现人力成本压缩无可厚非。而这种绝对理性、冷眼旁观的公众形象，却容易陷入商业伦理的漩涡，被市场指责为不够厚道，过于傲慢。

　　广为人知的是，在疫情期间，线下店铺生存艰难，美团却把持商家佣金比率的阀门不松动，遭到了部分餐饮企业的口诛笔伐。甚至当时央视等官媒，也公开点名批评美团，“将全行业链条的明天紧紧攥在自家手心，这种做法既不厚道也不明智。”

　　美团发展至今，不得不感谢庞大的外卖骑手队伍。而在美团的大平台面前，外卖骑手的困境显得尤为突出。

一篇《外卖骑手，困在系统里》就能引发广大共鸣，道出了人们的心声：系统是冰冷的，但人心应该有温度。比如在算法的控制下，外卖骑手被限定送达的时间越来越短，提高了平台的消费体验，却也让骑手暴露在更不安全的环境中。

　　最终，美团对舆论的应对也许是乏善可陈的。

　　那又怎么样呢?只要没有引发集体抵制，美团依然拥有商业价值。资本不会关照人情冷暖，只会关注亮眼的财务数据以及未来的利润空间。

　　美团是理性的，资本是精明的。美团外卖的用户高粘性有目共睹，高频的外卖服务带动低频的酒旅、买菜、出行等一系列业务，平台的规模效应已经显现。4.57亿消费者与630万商家形成了两个互相推动的大转盘，颇有种阿里后来者的意味。

　　如大家所知，美团没有边界，主体业务优势一步步巩固，并围绕本地生活需求，不断拓展服务品类。在餐饮外卖业务领域与饿了么正面对抗，在酒店与旅游领域与携程交锋。

　　就刚刚的消息，美团与拼多多也杠上了。据Tech星球报道，美团内部已将“社区团购”业务定为一级战略项目，成为继餐饮外卖、到店及酒旅之后的又一主体业务。

　　无边界的扩张，让王兴也被称为半个互联网圈的敌人。尤其在当前互联网圈都在优化重组、抱团取暖的当下，美团显示出谁与争锋的姿态。

　　对于美团是否树敌太多的问题，王兴曾表示只要时刻关注满足用户的需求，就能立于不败之地——“自返而缩，虽千万人，吾往矣!”这是一种气魄，一种渗透进美团发展中的气魄。

　　美团这种孤高自傲，导致其与各方多为竞争对立而少结缘，显得似乎没有朋友，能与其为伴的只有资本。就像王兴一样，在饭否孤独地发声。

　　也许对于美团来说，有没有朋友不重要。理性的商人与精明的资本，天然就是惺惺相惜的一对儿。