7月15日，RRR的全面削减落地了。同时，央行实施1000亿元一年期中期贷款便利(MLF)操作，利率为2.95%。据业内人士分析，RRR降息后，央行继续进行1000亿元人民币的MLF，反映出其保持市场流动性合理充裕的意图。但MLF操作利率维持在2.95%不变，进一步凸显稳健货币政策基调没有改变。
早些时候，当央行宣布RRR降息时，它指出，RRR降息释放的部分资金可能被金融机构用于偿还到期的中期贷款工具。因此，市场上一些投资者期望停止MLF操作。但从15日的情况来看，RRR降息后，央行继续进行1000亿元的MLF，维持2.95%的利率不变。对此，CICC研究部董事总经理、固定收益研究组组长陈建恒表示，首先，MLF将在年内大规模到期，持续MLF有助于缓解到期压力。据统计，MLF到期高峰在8月至年底，MLF总到期规模达3.75万亿元，月平均到期规模达6250亿元，创历史新高。市场对一年期MLF仍有需求。其次，后续政府债券的发行可能会比之前更快，央行需要在一定程度上配合政府债券的发行。此外，后续的财政收支也会带来市场流动性的需求，尤其是7月份。7月15日恰逢纳税截止日。从2017年以来的情况来看，7月份政府存款平均增幅已达到近7000亿元。考虑到目前企业利润处于恢复期，预计今年7月纳税带来的流动性消耗将高于往年平均水平，可能超过7000亿元，甚至高于2017年的1万亿元。
“因此，从这些因素来看，金融机构还是希望补充一些流动性。我们预计，央行还将充分考虑金融机构对短、中、长期资金的需求，保持合理充足的市场流动性。”陈建恒说。
在7月13日下午举行的国务院办公厅上半年金融统计工作新闻发布会上，中国人民银行相关负责人表示，RRR降息是货币政策恢复正常后的例行流动性操作，稳健货币政策取向没有改变。
陈建恒表示，从利率来看，MLF操作利率维持在2.95%，这明显透露出政策基调没有改变的信号。从央行的引导方向来看，将保持货币市场利率围绕政策利率波动，MLF利率不变意味着货币市场利率尤其是同业存单利率仍将维持当前中央层面的波动。
光大证券固定收益首席分析师张旭也表示，近年来，为使市场预期和交易行为向有利于宏观经济可持续发展的方向演进，央行在政策透明度和预期引导方面做足了功课。比如，央行明确OMO利率和MLF利率分别为短期和中期政策利率，并着力引导市场利率围绕央行政策利率中心波动。因此，市场参与者在观察货币政策取向时，只需要看政策利率是否发生了变化，而不需要过多关注量化指标或市场利率的时间价值。今日MLF利率维持在2.95%，充分反映了稳健货币政策的取向没有改变，我们的投资者应该对货币政策保持理性预期。
东方金城首席宏观分析师王庆也表示，在多目标综合平衡下，下半年政策利率有望保持稳定。
